隨著金銀價格連續(xù)反彈，美聯(lián)儲FOMC決議帶來的利好逐漸兌現(xiàn)，金價投資策略需隨之調(diào)整。
在3月FOMC會議聲明上，盡管美聯(lián)儲刪去“耐心”措辭，但整個聲明的基調(diào)明顯偏鴿派。美聯(lián)儲認為經(jīng)濟自1月FOMC會議以來有所放緩，同時顯著下調(diào)了包括GDP、核心PCE、聯(lián)邦基金利率等在內(nèi)的目標預測。基于此，指引貴金屬市場的力量被成功地從“耐心”刪去，轉(zhuǎn)移至加息時點很可能推遲的預期上，這也是近幾個交易日黃金、白銀大幅反彈的關(guān)鍵因素。
在3月FOMC經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)中，2015年P(guān)CE通脹被大幅調(diào)降至0.6%至0.8%（去年12月為1.0%至1.6%），GDP增速被調(diào)降至2.3%至2.7%（去年12月為2.6%至3.0%），并大幅下調(diào)2015年底聯(lián)邦基金利率中值至0.625%（去年12月為1.125%）。
值得一提的是，在美聯(lián)儲刪去“耐心”與其下調(diào)美國經(jīng)濟增速之間，似乎存在某種矛盾。如果美聯(lián)儲認為經(jīng)濟走弱，為何要刪去“耐心”，完全可以繼續(xù)保持“耐心”，但美聯(lián)儲沒有。這或許說明，美聯(lián)儲實際上仍然對美國經(jīng)濟穩(wěn)健的增長抱有堅定信心，而對近期經(jīng)濟有所放緩的擔憂，包括對經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)的調(diào)降，更多是出于撫平金融市場波動性的目的。
雖然前段時間希臘政府屈服于歐洲金主的壓力同意進行改革，提交的改革方案也得到歐洲盟友認可，但希臘問題還遠未結(jié)束。在經(jīng)過了短暫的平穩(wěn)期之后，希臘政府鬧錢荒的問題暴露無遺，而該國國債失去豁免權(quán)，又未被包含在歐洲QE的購買對象中，希臘股市債市紛紛暴跌，歐洲央行授權(quán)其進行的ELA也似乎是杯水車薪。
歐洲央行擬將ELA規(guī)模提高到710億歐元，本周三晚間歐洲央行管委，同時也是希臘央行行長的斯托納拉斯發(fā)表講話，稱歐洲央行同意提高ELA規(guī)模，而希臘已經(jīng)大幅改革了稅收系統(tǒng)，相信改革方案可以激發(fā)增長潛力，希臘銀行業(yè)已經(jīng)準備好面臨挑戰(zhàn)。
雖然FOMC調(diào)降美國通脹以及經(jīng)濟增長預期，但最新的數(shù)據(jù)顯示美國制造業(yè)以及通脹處于擴張狀態(tài)中，美國經(jīng)濟依然在穩(wěn)步復蘇；希臘談判結(jié)果尚存不確定性。證金貴金屬認為，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟充滿信心，美元指數(shù)調(diào)整空間有限，這波反彈可能已經(jīng)觸頂，高位做空黃金的機會有望來臨。
銀價跟隨金價走勢。技術(shù)上看，白銀經(jīng)過連續(xù)上漲，進入震蕩整理階段，做多動能有所消退；MACD指標快線上穿零軸，紅色能量柱有所消退；KDJ指1標進入超買階段。證金貴金屬認為，由于美聯(lián)儲推遲加息時間預期利好逐漸消退，技術(shù)指標上白銀也進入超買區(qū)域，白銀這波反彈或已觸頂。
□ .謝.堃 .中.國.證.券.報
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